PRIMO PIANO 12 PRIMO PIANO velopment Bank (IDB) di recente promotrice e finanziatrice del progetto Mercosur Digital Citizen, che verrà avviato inizialmente in Argentina e Brasile. L'adeguamento nei Paesi Mercosur degli standard produttivi e la digitalizzazione ci sembra possano offrire concrete opportunità alle nostre imprese agroindustriali, della filiera alimentare ed a quelle dei servizi tecnologici per l’agricoltura. Infine, il successo dell’Accordo dipenderà anche dalla sua applicazione – oltre che dagli Stati membri – anche dai Paesi cosiddetti “associati” al Mercosur: Cile, Colombia, Equador, Guyana, Perù, Suriname. L’associazione della Bolivia è in perfezionamento. Il Venezuela, invece, che è stato membro del Mercosur, risulta attualmente sospeso dalla partecipazione in base al Protocol of Ushuaia on democratic commitment Strumenti finanziari per il commercio internazionale e gli investimenti diretti. Anche in questa circostanza vogliamo concludere il contributo segnalando le caratteristiche tipiche di questi mercati sotto l’aspetto del supporto finanziario alle transazioni con l’estero (Trade & Export Finance) ed alle attività d’investimento in loco attraverso società estera. Come ricordato in precedenza, i Paesi del Mercosur ed in generale l’Area LatAm sono caratterizzati da una significativa esposizione a variabili macroeconomiche di natura finanziaria, commerciale e monetaria. L’instabilità e la volatilità hanno spesso caratterizzato i principali indicatori economici di questa regione: inflazione, tasso di cambio delle valute locali (specie rispetto al dollaro), tassi d’interesse, andamento della crescita dell’economia, pressione fiscale (soprattutto per gli investimenti in loco) e stabilità del settore bancario. Inevitabilmente il movimento di queste variabili si riverbera anche su alcune attività ordinarie per gli operatori con l’estero. Le politiche delle autorità locali puntano infatti ad un controllo delle attività – anche di import-export – finalizzato alla migliore gestione sia della moneta locale che dei tassi. Ciò determina, ad esempio, una certa difficoltà ad aprire conti non residenti, intesi come conti a nome della società estera presso banche locali abitualmente utilizzati per spesare costi in loco. Difficilmente poi questi conti non residenti possono essere aperti in valuta (ad esempio: USD, Euro). Se poi prendiamo in considerazione eventuali finanziamenti a controllate locali di imprese estere, la soluzione più interessante è quella del finanziamento in USD che consente di gestire in modo più cautelativo le oscillazioni della valuta locale e dei tassi d’interesse. Per quanto attiene agli strumenti di pagamento da e per l’estero, la prassi è in linea con quelli tipici del commercio internazionale ma con alcune significative peculiarità comunque gestibili attraverso il sistema bancario italiano ed eventualmente le loro corrispondenti o partecipate in loco. L’Area si caratterizza infatti per alcuni strumenti ed impegni di pagamento tipici (es. SBLC Stanby Letter of Credit, fianzas, boletas de garantia, promissory notes/pagaré …) e, riguardo alle garanzie internazionali (bond), per la richiesta di regole pattizie sottostanti differenti da quelle prevalenti nel commercio internazionale globale. Su queste tematiche sarà opportuno confrontarsi con la propria banca di riferimento per le operazioni estero, la quale potrà intervenire – se necessario – anche in collaborazione con la propria corrispondente nel Paese straniero. A questo proposito si può osservare come il sistema bancario nei Paesi Mercosur (e in generale in LatAm) abbia caratteristiche oligopolistiche associate ad una significativa presenza di banche locali controllate da importanti istituti finanziari internazionali (soprattutto nordamericani o di emanazione spagnola). Infine, in un contesto di commercio internazionale caratterizzato dalla deglobalizzazione, da aspri conflitti commerciali e da un sempre più ampio sistema di sanzioni, la regione Latino Americana si pone in un contesto relativamente più stabile rispetto alle altre Aree Mercato Globali, come emerge anche dal recente (gennaio 2025) Political Risk Outlook di Verisk Maplecroft, società specializzata proprio nelle analisi sul Country Risk. Patrizio Patriarca American Development Bank (IDB), which recently promoted and financed the Mercosur Digital Citizen project which will be launched initially in Argentina and Brazil, could also be made available. The adaptation of production standards and digitalization in Mercosur countries seems that they may be capable of offering concrete opportunities to our agro-industrial companies, the food supply chain and those providing technological services for agriculture. Ultimately, the success of the Agreement will also depend on its application - not only by the Member States - but also by the socalled "associated" Mercosur countries: Chile, Colombia, Ecuador, Guyana, Peru, and Suriname. Bolivian membership is in the process of being completed. Venezuela, on the other hand, which was a member of Mercosur, is currently suspended from participation under the Ushuaia Protocol on democratic commitment. Financial instruments for international trade and direct investment. Even in this circumstance we would like to conclude this article by highlighting the typical characteristics of these markets in terms of financial support for transactions with foreign countries (Trade & Export Finance) and to local investment activities through foreign companies. As previously mentioned, the Mercosur countries and the LatAm area in general are characterized by significant exposure to macroeconomic variables of a financial, commercial and monetary nature. Instability and volatility have often characterized the main economic indicators of this region: inflation, exchange rate of local currencies (especially against the dollar), interest rates, economic growth trends, fiscal pressure (especially for local investments) and the stability of the banking sector. Inevitably, the movement of these variables also has repercussions on some ordinary activities for foreign operators. The policies of local authorities aim at controlling activities – including import and export – aimed at improving the management of both the local currency and interest rates. This, for example, leads to certain difficulties in opening non-resident accounts, understood as accounts in the name of the foreign company at local banks usually used to cover costs locally. It is difficult to open these non-resident accounts in a foreign currency (e.g. USD, EUR). If we then take into consideration any financing to local subsidiaries of foreign companies, the most interesting solution is financing in USD which allows for a more cautious management of fluctuations in the local currency and interest rates. As regards payment instruments to and from abroad, the practice is in line with those typical of international trade but with some significant peculiarities that can still be managed through the Italian banking system and possibly their local correspondents or subsidiaries. The area does indeed feature the use of some typical payment instruments and commitments (e.g. SBLC Standby Letter of Credit, fianzas, boletas de garantia, promissory notes/pagaré …) and, with regard to international guarantees (bonds), the requirements of underlying contractual rules that differ from those widely in use in global international trade. On these issues, it will be appropriate to consult with your reference bank for foreign operations, which may intervene - if necessary - also in collaboration with its correspondent institution in the foreign country. In this regard, it can be observed that the banking system in the Mercosur countries (and in general in LatAm) has oligopolistic characteristics associated with a significant presence of local banks controlled by important international financial institutions (especially North American or Spanish ones). Finally, in an international trade context characterized by deglobalization, bitter trade conflicts and an ever-widening system of sanctions, the Latin American region is situated in a relatively more stable context than other Global Market Areas, as also highlighted in the recent (January 2025) Political Risk Outlook by Verisk Maplecroft, a company specialized in Country Risk analysis. Patrizio Patriarca
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